Το σχέδιο «ό,τι χρειαστεί» του Φρίντριχ Μερτς για την αποδέσμευση των αμυντικών δαπανών και την αναμόρφωση των γερμανικών υποδομών πρόκειται να δρομολογήσει τη μεγαλύτερη οικονομική τόνωση μετά την πτώση του Τείχους του Βερολίνου.
Ενώ οι λεπτομέρειες στο σχέδιο της Γερμανίας μένει ακόμη να διαμορφωθούν, η ιστορική συμφωνία μεταξύ του εν αναμονή καγκελάριου και των πιθανών εταίρων του στον συνασπισμό, των κεντροαριστερών Σοσιαλδημοκρατών, επιτρέπει δυνητικά απεριόριστο δανεισμό για αμυντικές δαπάνες και δημιουργεί ένα δεκαετές ταμείο 500 δισ. ευρώ για την προώθηση επενδύσεων σε υποδομές.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι το σχέδιο, το οποίο πρέπει ακόμη να εγκριθεί από αυξημένη πλειοψηφία των δύο τρίτων στο κοινοβούλιο, μπορεί να παράσχει έως και 1 δισ. ευρώ πρόσθετου δανεισμού κατά την επόμενη δεκαετία - ένα ποσό που αντιπροσωπεύει περισσότερο από το ένα πέμπτο της συνολικής οικονομικής παραγωγής της Γερμανίας - και να αναστήσει τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης μετά από χρόνια στασιμότητας.
«Αυτά είναι πολύ καλά νέα για τη στρατιωτική ικανότητα αλλά και την οικονομική ανάπτυξη», δήλωσε ο Γενς Σούντεκουμ, καθηγητής διεθνών οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Heinrich Heine του Ντίσελντορφ.
Το σχέδιο έρχεται επίσης σε ρήξη με περισσότερο από δύο δεκαετίες δημοσιονομικού συντηρητισμού και θέτει τις κρατικές δαπάνες σε τροχιά εκτίναξης με ρυθμό που δεν έχει παρατηρηθεί από την πτώση του Τείχους το 1989, με τους οικονομολόγους της Εμπορικής Τράπεζας του Αμβούργου να προβλέπουν αύξηση του επιπέδου του χρέους προς το ΑΕΠ από το 63% στο 84%.
«Τόσο η ταχύτητα με την οποία συμβαίνει αυτό όσο και το μέγεθος της μελλοντικής δημοσιονομικής επέκτασης θυμίζουν τη γερμανική επανένωση», δήλωσε ο οικονομολόγος της Deutsche Bank Robin Winkler.
Στα πέντε χρόνια μετά την επανένωση τον Οκτώβριο του 1990, τα επίπεδα του γερμανικού χρέους εκτινάχθηκαν από το 41% στο 60% του ΑΕΠ, καθώς η χώρα αύξησε τις δημόσιες επενδύσεις στις υποβαθμισμένες υποδομές της πρώην Λαϊκής Δημοκρατίας της Γερμανίας. Έκτοτε, οι διαδοχικές κυβερνήσεις υιοθέτησαν ένα μοντέλο δημοσιονομικής συγκράτησης που είχε ως αποτέλεσμα την πολυετή υποεπένδυση στις δημόσιες υποδομές - που, μεταξύ άλλων, χαρακτηρίζεται από την αυξανόμενη αδυναμία των τρένων της Deutsche Bahn να φτάσουν στην ώρα τους: «Ανυπομονώ για την ημέρα στο - πιθανότατα ακόμη κάπως μακρινό - μέλλον που τα γερμανικά τρένα θα μπορούν να κινούνται το ίδιο γρήγορα και εγκαίρως με εκείνα της Γαλλίας, της Ελβετίας ή της Αυστρίας», δήλωσε ο οικονομολόγος της Berenberg Bank Holger Schmieding.
Στον πυρήνα του προβλήματος βρίσκεται το «φρένο χρέους», το οποίο εγγράφηκε στο σύνταγμα της Γερμανίας το 2009, στο αποκορύφωμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και περιορίζει την ικανότητα της κυβέρνησης να αναλαμβάνει νέο χρέος στο 0,35% του ΑΕΠ - ένας από τους αυστηρότερους νόμους κατά του δανεισμού στην ιστορία. Μεγάλο μέρος του δημοσιονομικού χώρου που υπήρχε δαπανήθηκε για το κράτος πρόνοιας και τις κοινωνικές παροχές.
Τα σχέδια του Μερτς παρακάμπτουν το φρένο του χρέους, επιτρέποντας τον αποκλεισμό όλων των δαπανών άνω του 1% του ΑΕΠ για την άμυνα. Η Goldman Sachs προβλέπει ότι το σχέδιο θα οδηγήσει τις γερμανικές αμυντικές δαπάνες στο 3,5% του ΑΕΠ μέχρι το 2027 - από 2,1% το 2024 και μόλις 1,5% τα προηγούμενα χρόνια, σύμφωνα με τους αριθμούς του ΝΑΤΟ. Η απόφαση του Μερτς να αποφύγει τη δημοσιονομική αυτοσυγκράτηση έρχεται εν μέσω μιας ταχείας διάλυσης των δεσμών ασφαλείας μεταξύ των ΗΠΑ και της Ευρώπης. Με τον Ντόναλντ Τραμπ να απειλεί να τερματίσει τις αμερικανικές εγγυήσεις ασφαλείας και να διακόψει τουλάχιστον προσωρινά τη στήριξη προς την Ουκρανία, ο Μερτς δήλωσε ότι η Γερμανία πρέπει να καταργήσει τις προστατευτικές μπάρες για να υπερασπιστεί την Ευρώπη από «απειλές κατά της ελευθερίας και της ειρήνης».
Ενώ το γερμανικό κόστος δανεισμού αυξήθηκε κατά το μεγαλύτερο ποσοστό των τελευταίων 17 ετών την Τετάρτη, οι οικονομολόγοι δεν θορυβήθηκαν για τις πιθανές επιπτώσεις στη βιωσιμότητα του χρέους. Ακόμη και με έναν δείκτη χρέους προς το ΑΕΠ της τάξης του 84%, η μόχλευση του γερμανικού δημοσίου θα είναι «ακόμη αρκετά ευνοϊκή» σε σύγκριση με τους περισσότερους ομολόγους του, δήλωσε ο Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Εμπορικής Τράπεζας του Αμβούργου, επισημαίνοντας δείκτες 115% στη Γαλλία και 124% στις ΗΠΑ.
Και ο υψηλότερος δανεισμός αναμένεται ευρέως να ενισχύσει την παραγωγή. «[Θα αρθούν] πολλά από τα εμπόδια που εμπόδισαν πρόσφατα την οικονομική ανάπτυξη της Γερμανίας», δήλωσε ο Sebastian Dullien, διευθυντής ερευνών στο Ινστιτούτο Μακροοικονομικής Πολιτικής με έδρα το Ντίσελντορφ. Ο ίδιος δήλωσε ότι πιστεύει ότι ένας ρυθμός ανάπτυξης 2% - που αντιστοιχεί περίπου στον μέσο όρο της Γερμανίας του 1,8% κατά τη διάρκεια των 15 ετών μέχρι την πανδημία - είναι πλέον εφικτός.
Ο οικονομολόγος της Goldman Sachs, Νίκλας Γκαρνάντ, δήλωσε ότι ένας ρυθμός ανάπτυξης 2 τοις εκατό είναι πλέον εφικτός ήδη από το 2026 - ποσοστό διπλάσιο από την προηγούμενη πρόβλεψη της επενδυτικής τράπεζας για 1 τοις εκατό, που είχε γίνει πριν ο Merz παρουσιάσει το σχέδιό του.
Ορισμένα έργα υποδομής, όπως ένα επενδυτικό σχέδιο ύψους 53 δισ. ευρώ για την τρίζει η σιδηροδρομική υποδομή της Γερμανίας μεταξύ 2025 και 2027, το οποίο εξειδικεύτηκε στα τέλη του περασμένου έτους, είναι σε μεγάλο βαθμό «έτοιμα», παρέχοντας τη δυνατότητα να αυξήσουν λίγο-πολύ άμεσα την ανάπτυξη.
Η ενίσχυση των αμυντικών δαπανών μπορεί να έχει μικρότερο αντίκτυπο στην ανάπτυξη από ό,τι άλλες μορφές δημόσιων δαπανών, δεδομένης της συνεχιζόμενης εξάρτησης της Ευρώπης από τα αμερικανικά αμυντικά προϊόντα. Τουλάχιστον 21 δισ. ευρώ από το ειδικό ταμείο των 100 δισ. ευρώ που διέθεσε το Βερολίνο για την αναμόρφωση των ενόπλων δυνάμεων το 2022 χρησιμοποιήθηκαν για την αγορά μαχητικών αεροσκαφών F35 αμερικανικής κατασκευής, ελικοπτέρων Chinook και συστημάτων αεράμυνας Patriot.
«Θα χρειαστούν μερικά χρόνια για να ισοπεδωθεί η εγχώρια αμυντική βιομηχανία», δήλωσε ο Winkler της Deutsche Bank, αν και πρόσθεσε ότι είναι αισιόδοξος ότι οι υψηλότερες στρατιωτικές δαπάνες θα μπορούσαν να αυξήσουν τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης της χώρας προκαλώντας περισσότερη καινοτομία. Εκπρόσωπος του γερμανικού υπουργείου Άμυνας δήλωσε την Τετάρτη ότι η κυβέρνηση θα επιδιώξει να κατευθύνει χρήματα όχι μόνο στις μεγαλύτερες εταιρείες αλλά και σε μικρότερες επιχειρήσεις και νεοφυείς επιχειρήσεις «για να δημιουργήσει δευτερογενή αποτελέσματα σε ολόκληρη την οικονομία».
Οι μετοχές των γερμανικών αμυντικών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των Rheinmetall, Hensoldt και Thyssenkrupp, συνέχισαν το έντονο ράλι τους την Τετάρτη μετά την ανακοίνωση του Merz το προηγούμενο βράδυ, αξιοποιώντας τα κέρδη αρκετών εβδομάδων.
Μετά από χρόνια ανησυχίας για τη διαφαινόμενη αποβιομηχάνιση εν μέσω υψηλού ενεργειακού κόστους και σκληρού ανταγωνισμού από την Κίνα, η ώθηση για αύξηση της εγχώριας παραγωγής έδωσε νέα πνοή σε αγωνιζόμενους κολοσσούς όπως η Volkswagen, οι μετοχές της οποίας σημείωσαν άνοδο κοντά στο 5% την Τετάρτη. Ορισμένοι οικονομολόγοι έχουν υποστηρίξει ότι το αδρανές παραγωγικό δυναμικό της προβληματικής αυτοκινητοβιομηχανίας θα μπορούσε να επαναχρησιμοποιηθεί για την αμυντική βιομηχανία. Η ανακοίνωση του πακέτου υποδομών έδωσε επίσης ώθηση στην τσιμεντοβιομηχανία Heidelberg Materials και στον κατασκευαστικό όμιλο Hochtief, τα οποία ήταν μεταξύ των γερμανικών blue-chips με τις καλύτερες επιδόσεις την Τετάρτη με κέρδη έως και 14%.
Το ταμείο των 500 δισ. ευρώ θα καλύψει μεγάλο μέρος του κενού δαπανών ύψους 600 δισ. ευρώ που πρέπει να καλύψει η Γερμανία για να βελτιώσει τις υποδομές της. Η εκτίμηση των 600 δισ. ευρώ, που έγινε από τις δεξαμενές σκέψης IW και IMK πέρυσι, ανέφερε ότι το ένα τρίτο του ποσού θα πρέπει να δαπανηθεί για την απεξάρτηση από τον άνθρακα και άλλα 177 δισ. ευρώ για τοπικές υποδομές.
Οι σκεπτικιστές προειδοποίησαν ότι το σχέδιο απέχει πολύ από το να είναι πανάκεια.
Η οικονομία της Γερμανίας εξακολουθεί να αντιμετωπίζει «τεράστιες διαρθρωτικές προκλήσεις», όπως ο σκληρότερος παγκόσμιος ανταγωνισμός στη μεταποίηση, η γήρανση του εργατικού δυναμικού και η δαπανηρή ενέργεια, δήλωσε ο Matthew Morgan, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος της Jupiter Asset Management. Με το ενδεχόμενο ενός εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ, ο πρόεδρος του DIW Marcel Fratzscher δήλωσε ότι οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν ακόμη να «υπερτερούν των θετικών επιδράσεων από την εγχώρια πολιτική τουλάχιστον για τα επόμενα ένα ή δύο χρόνια». Το γερμανικό ΑΕΠ εξακολουθεί να είναι πιθανό να «συρρικνωθεί το 2025 για τρίτη συνεχή χρονιά».
Η επικεφαλής οικονομολόγος της BNP Isabelle Mateos y Lago δήλωσε ότι δεν συμμερίζεται αυτή τη δυσοίωνη άποψη. Ενώ η επενδυτική ώθηση θα χρειαστεί χρόνο για να αυξήσει την ανάπτυξη, «ένα θετικό σοκ εμπιστοσύνης» μπορεί να έχει άμεσα αποτελέσματα, είπε. Και πρόσθεσε: «[Αυτό] θα ήταν ιδιαίτερα ευπρόσδεκτο σε αυτή την περίοδο ιστορικά υψηλής γεωπολιτικής αβεβαιότητας».
Με πληροφορίες από Financial Times
